2022年1月，国家发展改革委、能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，指出我国能源低碳转型进入重要窗口期，提出到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，要加快发展太阳能发电，全面推进太阳能发电大规模开发和高质量发展。2021年 10月，国家发展改革委等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出到2025年，可再生能源年发电量达到 3.3万亿千瓦时左右，其中太阳能发电量在“十四五”期间实现翻倍。2022年12月，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，提出要持续提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设光伏基地。2023年1月，全国工业和信息化工作会议指出，2023年要全面落实工业领域以及重点行业碳达峰实施方案，加强绿色低碳技术改造，提高工业资源综合利用效率和清洁生产水平。光伏产业作为新能源的“主力军”，在我国“双碳”战略的深入推进下将在未来迎来更大的发展机遇。

　　2023年6月，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》，全面阐述新型电力系统的发展理念、内涵特征，按照党中央提出的新时代“两步走”战略安排，锚定“3060”战略目标，以2030年、2045年、2060年为构建新型电力系统的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走”发展路径，有计划、分步骤推进新型电力系统建设。当前至2030年为加速转型期，新能源坚持集中式开发与分布式开发并举，通过提升功率预测水平、配置调节性电源、储能等手段提升新能源可调可控能力，进一步通过智慧化调度有效提升可靠替代能力，推动新能源成为发电量增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。

　　2023年，我国新增装机216.88GW，同比增长148.15%，光伏累计装机609.49GW，成为我国第二大电源。根据中国光伏行业协会数据预测，2024年中国光伏新增装机量将达 190-220GW。到2030年，中国光伏新增装机量将达 120- 140GW。根据国际能源署（IEA）预测，在现有政策和市场条件下，预计全球可再生能源装机容量在2023年至2028年间将达到7300GW。到2025年初，可再生能源将成为全球最主要的电力来源。目前，中国、欧盟、美国等全球主要光伏市场区域及国家已纷纷制定光伏产业领域战略性目标，并围绕目标的实施明确重点任务与重要举措。

　　光伏行业的发展主要受到下游电力消费规模和电力能源结构两方面的综合影响，因而行业在整体上与宏观经济发展保持一定的同步性。目前，光伏行业规模与产业成熟度正在稳定成长的过程中，未来光伏产业的市场机遇将持续扩大。目前光伏行业的景气度与政府政策关联，会因政策变化而产生波动，在各国家支持政策稳定的情况下，太阳能光伏发电市场规模、上网价格均有稳定的预期和保障。在可预见的未来，发生根本性骤变或重大转向的可能性很小。当前全球各国均在鼓励和扶持清洁能源发电，而太阳能是主要的清洁能源，因此，光伏行业受政策影响的波动周期也会相对较为微弱。随着太阳能光伏发电在越来越大范围的国家和地区实现“平价上网”，光伏市场逐渐从“政策驱动”向“需求驱动”转变，全球光伏市场需求除了传统欧美、中日韩、印度等成熟市场之外，东南亚、中东非、拉美等新兴光伏市场需求增长旺盛，光伏市场需求的波动性在全球范围周期性逐渐弱化，随着清洁能源在整个能源结构中的占比越来越高，全球光伏市场长期保持增长，市场前景向好。

　　太阳能电池作为太阳能转化成电能的基本单元，直接决定光伏系统的光电转换效率，对电站收益率有重大影响。光伏电池片技术发展来自于技术迭代，由于当前主流的PERC电池效率迫近其瓶颈且提效进度放缓，而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，目前转化效率已突破平均25%以上，本轮光伏技术变革逐步由 P型电池转向N型电池。2023年N型电池产能快速提升，行业N型产能逐季度攀升，N型在出货结构中的占比持续提升。N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低、载流子寿命更长等优点，主要制备技术包括TOPCon、HJT、IBC等。其中，HJT电池参数性能最优、降本增效路径最为清晰，长期来看HJT电池降本空间较大，性价比更高。根据Solarzoom预测，2024年出货量有望达到35-40GW，2025年和2026年分别超过100GW、200GW，规模化扩张将进一步提速。同时，HJT电池主要技术发展方向为其与钙钛矿、电镀铜具备更良好的匹配性进而形成叠层电池，较大概率成为下一代主流技术。

　　公司作为国内首家光伏配件上市公司，在历经多次战略转型发展后，形成了聚焦先进高效制造以及新能源综合服务两大核心主业的业务发展格局，已发展成为国内领先的高效新能源综合服务商。公司主要产品包含高效太阳能电池及组件、太阳能组件铝边框、光伏支架系统。其中湖州基地量产异质结电池平均转换效率已达到 25.5%，处于国内异质结太阳能电池量产效率第一梯队。公司凭借优异的产品性能、可靠的品牌公信力，以BloombergNEF Tier 1全球一级光伏组件供应商身份为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品。太阳能组件铝边框、光伏支架系统连续多年位居细分行业前列。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。

　　1、高效光伏电池组件产品：公司目前拥有湖州、赣州、苏州、舟山四大高效电池组件产业制造基地。电池方面：公司AK iCell异质结电池，已实现量产平均转换效率25.5%，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，可实现100μm硅片量产厚度。组件方面：主推AK iPower高效异质结组件、AK iTopper高效Topcon组件。AK iPower目前有 4.0/6.0/7.0三大产品系列，最高功率可达745W，转换效率达24%，双面率达85%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AK iTopper 目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达620W，采用多主栅及半片无损切割技术等，效率提升空间巨大，可多元化满足客户不同场景的应用需求。

　　2、支架产品：得益于爱康长期的市场品牌积淀和良好的客户认可度，爱康支架保持稳定的销售量，全年出货约4GW。客户结构稳定健康，大客户占比达90%以上。海外市场稳步增长，2023年新布局巴西、西班牙、印度、日本等本地服务团队，更好的快速响应客户诉求，服务客户。面对市场产品同质化的激烈竞争，爱康支架持续保持投入、研发并更新迭代战略产品，提高细分产品市占率，并取得重大突破。为业绩支撑及利润贡献打下良好基础，如柔性支架通过风洞测试及TUV认证，在国内属于较早的厂家之一。爱康支架在2023年取得日本市场JIS认证,多款适合日本市场定制化产品受到客户很大关注。战略产品出货量持续突破，先后完成欧洲、中东等重大项目跟踪支架出货；国内市场保持强劲增长，斩获多个跟踪支架及柔性支架标段。

　　3、边框产品：作为公司传统优势产品，依然保持细分市场领先优势。公司拥有 500多种产品设计数据库，30余种自主设计方案，与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过15GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据全球市场份额的首位。公司自动化生产率高达80％，年产能超过 3,500万套。随着产线设备的更新升级，产线效率不断提高，人工配置的不断减少，铸就爱康经典品牌，生产能力、生产精度和质量均居同行业领先水平。

　　4、新能源发电与综合电力服务：报告期内，公司持续在新能源电站资产运营服务领域提升客户满意度，在光伏电站运维与检测、电力市场化交易等方面持续打造核心竞争力，为已出售光伏电站资产提供保发、增发运营服务的同时，积极主动对外开展光伏运营市场拓展工作，承接外部光伏电站运营服务，拟在光伏电站运营服务领域持续深耕，扩大市场份额。

　　2023年，公司战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架、BIPV/BAPV等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。完善的产业链布局将使得公司增强对生产成本的控制，从而保证公司产品质量，增强抗风险能力并进一步提高生产效率和盈利水平。

　　公司拥有强大的太阳能光伏行业专业技术研发和管理团队，其中高效异质结（HJT）光伏电池研发团队，由台湾中科院薄膜太阳能电池的研发计划发起人、台湾大学博士黄信二等多名领军型博士人才领衔，覆盖高效异质结HJT光伏电池前瞻技术研发到产业化实施的各个技术环节；公司前瞻性布局高效异质结太阳能电池技术研发，是业内较早掌握较为成熟的HJT技术储备，并具备HJT电池及组件的量产能力的企业，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”、“银浆单耗优化”等八项降本增效实施路线，加速实现高效异质结电池实现大规模产业化。

　　核心管理团队长期深耕光伏行业，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理团队丰富的经验和专业的能力，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良经营业绩。得益于正确的战略决策和稳定高效的管理，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，能够有效地促进公司业务高质量发展，巩固行业领先地位。

　　公司已与浙能集团、三峡电能、华润电力、中国电建（601669）、张家港经开区等央企及爱康制造基地区域的地方国企签署《战略合作协议》，重点聚焦光伏电站全面业务合作，带动高效太阳能电池组件销售。同时，借助爱康18年来光伏配件领域优势，深耕爱康边框、支架等优质客户，实现产业协同和客户资源共享，实现高效太阳能组件销售落地转化。

　　公司扎根光伏领域18年，销售服务网络覆盖全球五大洲80多个国家和地区。公司正在打造70+人国内销售队伍以及50+人海外营销团队。在国内，针对集中分布式市场，搭建分销体系。在海外，启动国际化战略，开发本地化、环境适应性产品和服务，用光伏系统带动组件销售，并储备了大量的人才资源，搭建了完善的销售管理体系，针对不同市场的需求进行差异化布局。未来，爱康将坚持“智创高效新能源”理念指引，坚定全球化战略步伐，在深耕国内光伏市场的同时，持续开拓海外成熟市场与新兴市场，以BloombergNEF Tier 1全球一级光伏组件供应商身份，为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品，推动绿色能源体系快速升级，助力零碳新世界早日实现。

　　公司是国内较早投身光伏新能源事业的民营企业之一，自2006年成立至今，历经多次战略转型发展，已发展成为国内领先的新能源综合服务商之一。2006年至 2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；第二次，2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并确立了自身民营光伏电站运维领军者的地位；2016年-2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服务两大核心主业，制造板块以高效电池、差异化组件制造为核心，边框、支架为支撑，新能源服务板块，提供全生命周期能源服务业务；2021年，公司开启第四个五年发展，战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架系统等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。

　　公司在报告期内持续推进剩余电站出售工作，制造业方面，电池片及组件环节将成为下轮技术迭代的主阵地，公司将加码电站运营服务和资产管理业务，大幅度扩大高效电池组件制造能力，积极拥抱新能源电力平价上网时代。

　　爱康现拥有江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四大生产基地，累计出货组件近18GW。电池方面： 公司全新发布AK iCell异质结电池，已实现量产平均转换效率25.5%以上，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，已实现120μm硅片量产厚度。组件方面：主推AK iPower高效异质结组件、AK iTopper高效Topcon组件，AK iPower目前有 4.0/6.0/7.0三大产品系列，最高功率可达745W，转换效率达24%，双面率达95%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AK iTopper 目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达620W，采用多主栅技术、半片无损切割技术等，效率提升空间巨大，可多元化满足客户不同场景的应用需求。

　　爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV支架、柔性支架、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。在过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。先后获得 2023年“光伏产业网最具创新支架企业”，2023年“江苏省专精特新中小企业”，2023年“北极星杯影响力光伏支架品牌”，2023年“领跑中国可再生能源光伏百强优秀光伏支架系统企业”等荣誉。2023年与各大客户合作紧密，完成中国华电集团GW级供货，中标国家电力投资集团有限公司、中国中煤能源（601898）集团有限公司、中节能太阳能股份有限公司、国家能源集团、中核集团等多个项目；完成欧洲百MW级跟踪产品出货。

　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据海外市场份额的首位。报告期内，边框团队专注于通过精益降本、自动化升级及国内战略大客户开发，不断探索新材料与新市场、持续提升了行业竞争力。尽管2023年受到国际铝价剧烈波动影响，公司边框团队凭借自身强大的应变能力和专业的业务能力，及时满足了客户的边框出货需求；销售团队通过灵活的开发策略，储备新客户资源，技术团队持续为客户输出最合理的边框设计理念，满足客户边框设计降本的需求。

　　光伏电站资产运营服务市场竞争逐步激烈，2023年，随着国内新能源资产装机规模的飞速扩张，新能源资产运营服务市场核心竞争力已经完成了从单纯的保障发电量到保障发电量与提高发电收入双措并重的转变，通过各种方式积极参与新能源电力市场化交易，提高度电收入成为光伏资产运营服务市场最重要的能力，公司已逐步在新能源电力市场化交易专业度和敏感度方面得到了提升。

　　在行业汹涌向前的大浪潮下，光伏行业产能扩充明显，市场竞争激烈，公司大概率会继续处于恶劣的外部环境中。2024年度，公司将直面挑战，不负客户信任，继续坚持以客户为中心，持续为客户创造价值，以贡献者为本，在提能力、优组织、控风险的基础上，强化以下四个核心业务的竞争力。

　　1、产品技术升级。电池部分：爱康在薄片化、微晶工艺、少银化和无铟TCO等多项降本增效核心措施上均取得长足发展。当前，爱康110um薄硅片已处于中试阶段，相较于150um厚度，效率可提升0.2%以上，对应电池片价格可降低 0.03~0.04元/W；通过深耕银包铜、铜电镀等少银化降本技术，爱康量产导入含银量为40%-50%的银包铜浆料，明显优于行业主流50%含银比例，远期向含银量20%-30%方向推进。组件部分：异质结组件采用光转换胶膜、丁基胶、间隙膜等封装技术将进一步提高异质结组件的功率及可靠性。同时，无主栅技术的导入可以大大降低浆料单耗，有效降低异质结组件的整体成本，使异质结组件具备更优的LCOE。

　　2、截止 2023年底公司现有江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四个高效电池组件生产基地，拥有10.4GW组件产能及3.2GW HJT电池、0.8GW PERC电池产能。2024年度，公司将继续加码高效组件电池制造，聚焦异质结技术，进一步升级电池、组件产线，以服务、质量和差异化产品赢得市场。

　　2023年产能释放预计：电池方面：浙江湖州长兴基地完成具备8.8GW高效N型电池生产产能，江西赣州具备5.4GW高效N型电池生产产能，浙江舟山基地完成3GW高效N型电池生产产能。组件方面：浙江湖州扩产4GW高效组件生产线GW高效组件生产线GW高效组件生产线GW高效组件生产线。光伏行业前景光明，爱康紧抓时机，聚焦发展以新一代高效N型电池技术为核心，通过四大生产基地的布局，2024年努力实现17.2GW高效N型电池、21GW高效组件产能释放。未来五年，爱康科技将形成江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四大生产基地齐头并进、遍地开花的良好发展势头，力争成为高效HJT电池组件领军企业，以技术创新实力助推光伏产业高质量发展。

　　光伏支架是光伏电站的骨骼系统，小支架持续托起了光伏电站的大责任。作为全球领先的光伏支架系统综合服务商，苏州金属将继续秉持“以客户和市场为根本导向”的企业文化和理念，坚持“现金流为王”和“大客户”为核心的稳步健康经营策略，通过更多的研发投入、丰富多样化的产品选择和服务水平的持续提升，为客户的绿色电力事业贡献价值，将公司全球业务的发展提升到更高的水平。为巩固和增强自身竞争力，公司将采取包括但不限于以下的各种具体措施：

　　2、加强海外布局，扩展全球销售渠道，投资海外产能，提高海外市场占有率，提升爱康支架品牌世界知名度。

　　3、加大技术研发队伍建设和研发资源投入，重点开发和推广能引领技术发展趋势的支架系统，聚焦战略性产品的研发和技术储备。

　　在保持原有海外市场竞争优势的基础上，以稳定产能、降低成本、提高效率，扩大国内市场占有率和保持盈利水平为经营策略，充分利用公司在新能源领域拓展对制造业的带动效应，通过技术改造、管理优化来努力降低成本；通过组件客户端建厂，将服务、品质、成本做到最优化；通过新材料研发，全方位解决客户的使用需求，同时选择影响力高的国内外优质战略大客户，扩大公司边框产品全球行业影响力，实现规模利润双重最大化。在不断的设备升级、以及新材料研发后，打造出多款轻量化、耐腐性高、色彩多样、适用各种环境的玻纤边框，以及多款硬度强、更环保、成本优势较大的钢边框，同时传统铝边框也进行了多次轻量化设计，后续在材料研发的赛道上将继续深耕，着力打造成具有全球行业品牌影响力的制造服务型工厂。随着国内市场组件龙头与自身组件业务的不断扩产，公司将进一步加大国内客户的合作力度，提升国内边框市场占有率，并持续保持全球边框市场领先地位。

　　（4）新能源资产运营和电力交易服务：持续深耕细作，为客户保发、增发、提效

　　服务现有电站资产客户，做好保发增发提效的同时，主动拥抱国内新能源资产运营服务市场，积极拓展外部运营服务市场，扩大新能源资产运营规模，利用自身在过去多年新能源资产运营服务领域积累的经验，打造保发电、增收入双核心竞争力，在新年能源资产运营服务市场上占有一席之地。

　　2024年是爱康人整治管理、奋力一搏的关键年。首先，全体员工都将补齐要素，提升所担岗位需要的专业能力，打开思路，拓展业务，不断提升业务综合管理能力，在流动性趋紧的条件下确保各项主要业务产能的全面释放。另一方面，优化组织赋能成长，采用SCTPP管理理念，打破层级设置，推行团队长、项目长以及合伙人，主要人员的快速成长的前提下，完成公司战略目标。同时，树立全面风险管理理念，形成员工认同并自觉遵守的风险控制行为规范，使公司风险识别、评估、度量和管理等环节独立又紧密地衔接起来，形成风险管理的闭环，实现科学运作、切实有效的风险管理机制，实现风险管理全业务流程覆盖。

　　证券之星估值分析提示太阳能盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示ST爱康盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示国华盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示华润电力盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中煤能源盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示新世界盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中国电建盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中煤能源盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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