中证智能财讯 丹化科技（600844）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.99亿元，同比下降5.65%；归母净利润亏损8714.51万元，上年同期亏损591.10万元；扣非净利润亏损8863.05万元，上年同期亏损755.57万元；经营活动产生的现金流量净额为-377.51万元，上年同期为-3543.45万元；报告期内，丹化科技基本每股收益为-0.0857元，加权平均净资产收益率为-2.45%。

　　以8月30日收盘价计算，丹化科技目前市盈率（TTM）约为-7.58倍，市净率（LF）约为3.35倍，市销率（TTM）约为3.14倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.65亿元，同比下降0.42%，环比增长13.65%；归母净利润-4633.2万元，同比下降1019.29%，环比下降13.52%；扣非净利润-4699.16万元，同比下降879.89%，环比下降12.85%。

　　半年报显示，公司为专注于煤制乙二醇产业的新型化工企业，主要产品为乙二醇并联产草酸，现有生产装置年设计产能分别为22万吨和8万吨，实际产能利用率约60-80%。公司还兼营合成气制乙二醇专用催化剂，并从事可降解材料的研发及小批量试生产。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，乙二醇收入2.52亿元，同比下降20.52%，占营业收入的50.54%；草酸收入1.76亿元，同比下降5.44%，占营业收入的35.23%；催化剂收入0.48亿元，同比增长816.98%，占营业收入的9.56%。

　　2023年上半年，公司毛利率为-3.87%，同比下降19.86个百分点；净利率为-22.54%，较上年同期下降21.22个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为-3.35%，同比下降16.04个百分点，环比上升1.12个百分点；净利率为-22.44%，较上年同期下降20.51个百分点，较上一季度上升0.22个百分点。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.45%，较上年同期下降1.97个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-7.53%，较上年同期下降7.51个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为-377.51万元，同比增加3165.94万元，主要系报告期购买商品及劳务支出的现金减少所致；筹资活动现金流净额-904.08万元，同比减少4513.83万元，主要系报告期偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额155.93万元，上年同期为67.99万元，主要系报告期收回的投资及投资收益增加所致。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1644.93万元，上年同期为-150.39万元。

　　2023年上半年，公司期间费用为8197.86万元，较上年同期增加40.28万元；期间费用率为16.43%，较上年同期上升1.00个百分点。其中，销售费用同比增长69.77%，管理费用同比增长9.99%，研发费用同比下降23.62%，财务费用同比增长3.19%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期装卸费、差旅费增加；管理费用的变动主要因为报告期安全生产费、中介机构咨询费增加；财务费用的变动主要因为报告期利息支出增加；研发费用的变动主要因为报告期原材料投入减少。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末减少7.06%，占公司总资产比重下降2.59个百分点；预付款项较上年末增加260.53%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；应收账款较上年末增加130.00%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；存货余额较上年末增加8.03%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加22.66%，占公司总资产比重上升2.98个百分点；短期借款较上年末增加12.72%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少51.03%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；合同负债较上年末增加43.35%，占公司总资产比重上升0.50个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.34亿元，占净资产的15.85%，较上年末增加996.16万元。其中，存货跌价准备为1350.29万元，计提比例为9.15%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为34.93%，相比上年末增加3.85个百分点；有息资产负债率为9.47%，相比上年末增加0.44个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为季红兵，取代了一季度末的朱木清。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。