8月板块延续上涨趋势。人工智能板块指数（884201.WI）8月涨跌幅为14.42%，同期上证综指涨跌幅7.97%、沪深300涨跌幅10.33%、创业板指涨跌幅24.12%，8月人工智能板块成交额为25333.9亿元，同比+644.23%，环比+85.5%，并延续7月上涨趋势并小幅加速。我们认为，8月市场流动性整体维持宽松，8月PMI指数环比小幅微升0.1pct至49.4%，制造业景气度边际改善，一定程度对市场起到提振信心作用。市场预期9月美联储进入降息周期，同时A股纳入MSCI指数权重提升，吸引被动外资配置资金等多从因素共振，板块内个股也有较好涨幅，人工智能板块仍然处在景气度周期，接下来重点关注国产算力芯片及基础设施及AI应用与Agent在场景端加速商业化落地。

　　DeepSeek-V3.1使用UE8M0FP8Scale参数精度，国产算力迎来新机遇。8月21日，DeepSeek正式发布了新一代大语言模型DeepSeek-V3.1，通过引入混合推理架构和显著增强的Agent能力，允许模型在统一架构内支持“思考”和“非思考”两种模式，并使用了UE8M0FP8Scale参数精度针对即将发布的下一代国产算力芯片。我们认为，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，DeepSeek-V3.1使用UE8M0FP8Scale参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。

　　OpenAI重磅发布GPT-5，驱动AGI进程加速。北京时间8月8日凌晨，OpenAI举办了发布会正式发布GPT-5。GPT-5是OpenAI首个“一体化”的AI系统，整合了GPT大语言系列模型与和o系列推理模型，具备调度子模型的能力，能够识别何时快速响应，何时需要更长时间思考，不必由用户选择，此外GPT-5在编程能力、创意写作、健康领域等实现了显著提升。我们认为，GPT-5强大的性能以及调度能力更接近自主的AIAgent，可以独立完成负责任务，加速AIAgent场景落地，推动AGI进程提速。

　　投资建议：关注以下细分赛道及公司：1、国产算力产业链：工业富联、中科曙光、曙光数创、海光信息、龙芯中科等；2、IDC服务商与算力租赁：润泽科技、光环新网、大位科技、城地香江等；3、国产信创厂商：中国软件、软通动力、达梦数据等；4、AIAgent及应用：科大讯飞、金山办公、拓尔思、鼎捷数智、能科科技、同花顺、嘉和美康、国能日新、朗新集团、彩讯股份、恒生电子、万兴科技、道通科技、汉得信息等；5、云计算厂商：金蝶国际、金山云、优刻得、用友网络；6、一体机及端侧AI：神州数码、拓维信息、虹软科技、海康威视、中科创达、华勤技术、萤石网络等；7、数据要素产业链中供给、流通、应用公司：深桑达A、上海钢联、云赛智联等；

　　风险提示：技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。