近期汇纳科技（300609）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

　　汇纳科技（300609）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.26亿元，同比增长2.24%；归母净利润为-1746.76万元，同比减亏46.58%；扣非净利润为-1977.23万元，同比减亏40.09%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

　　第二季度单季数据显示，营业总收入为7402.63万元，同比增长0.9%；归母净利润为-1482.97万元，同比下降26.12%；扣非净利润为-1610.15万元，同比下降37.2%。二季度亏损同比扩大，显示盈利能力恢复仍不稳定。

　　公司毛利率为53.43%，同比提升4.54个百分点；净利率为-19.39%，同比提升44.34个百分点。尽管毛利率维持较高水平，但净利率仍为负值，反映公司在覆盖全部成本后尚未实现盈利。

　　销售费用、管理费用、财务费用合计为6779.28万元，三费占营收比为53.64%，同比下降19.87个百分点，费用控制能力显著增强。其中，销售费用同比下降12.85%，主要因上年同期计提股份支付费用；管理费用下降21.34%，源于股份支付费用减少及固定资产折旧减少；财务费用上升58.33%，因利息收入减少。

　　每股经营性现金流为-0.22元，同比改善54.18%。经营活动产生的现金流量净额改善的主要原因是本期销售商品收到的现金增加。

　　货币资金为2.46亿元，同比增长4.96%；应收账款为2.23亿元，同比增长13.02%；有息负债为5317.77万元，同比增长15.88%。应收账款增速高于营收增速，需关注回款风险。

　　每股净资产为8.42元，同比下降2.94%；每股收益为-0.15元，同比提升45.95%。

　　从业务构成看，数据与运维服务为主力产品，收入为7235.95万元，占总收入57.25%，毛利率达63.18%；客流数据分析与远程巡店系统收入为3470.04万元，占比27.46%。商业服务板块收入为8232.21万元，占总收入65.13%，毛利率为62.37%；公共服务板块收入为4406.68万元，占比34.87%。

　　从地区分布看，华东地区收入为6285.71万元，占比49.73%；西南、华南、华北、华中、西北、东北及海外地区合计贡献另一半收入，华南地区毛利率最高，达68.61%。

　　投资活动产生的现金流量净额同比下降1160.44%，主要因对外投资支付现金增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长227.54%，因取得银行借款增加。

　　公司2025年上半年营收小幅增长，亏损显著收窄，毛利率保持高位，费用管控成效明显，现金流状况改善。但归母净利润仍为负，应收账款增长较快，且二季度单季亏损扩大，盈利能力恢复尚不稳固。建议关注公司应收账款管理及盈利持续性。

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